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富国基金首席经济学家袁毅:理性看待科技创新板解禁限售股。。

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富国基金首席经济学家袁毅:理性看待科技创新板解禁限售股。。

科技创新板一年来运行平稳,首批科技创新板公司面临集中解禁。7月份,解禁规模达到1690亿元,占全年总规模的37.24%。7月26日,富国基金首席经济学家袁毅在接受中国证券报记者采访时表示,应理性对待科技创新板解禁限售股。解禁将影响股票的短期供求关系,但不会影响公司的长期价值。因此,短期来看,在解禁的心理压力下,不少公司股价可能会偏离价值下行,但也为长期价值投资基金入市提供了机会。在袁毅看来,有必要区分四个概念,包括解禁金额、可减持股份数量、实际减持金额、抛售压力大小。

这四个概念相互联系,但意义不同。首先,解禁并不代表减持。可以减持的股份数量受到中国证监会和证券交易所制定的规则的限制,可以说从源头上建立了减持股份的长效机制。其次,减持并不代表实际减持。实际减持取决于两个因素:一是能够减持的股东对公司未来前景的预期;二是股东目前对资金的需求是否迫切。如果股东对公司的长期价值有信心,且短期资金需求不急,那么解禁后可以继续长期持有公司股票。最后,实际减持并不一定代表该股的抛售压力。

科技创新局有很多优秀的公司。上市之年,很多二级市场的机构投资者想长期持有这些公司,可能在二级市场买不到足够的股票。现在,借助解禁带来的流动性扩大机会,这些机构可以通过在二级市场增持或与减持方进行大宗交易转让等方式增持,这也将对冲和化解实际减持带来的抛售压力。这种影响更多地体现在心理层面。7月3日,上海证券交易所发布了《科技创新板上市公司股东向特定机构投资者询价转让配股减持股份的实施细则》,为科技创新董事会股东设计了一个市场化、多元化的退出渠道。

其中,优化询价转让制度,有利于平衡IPO前股东的正常股权转让权和其他投资者的交易权,有利于满足创新资本的退出需求,引入增量资金减持。”从解禁到减持,再到实际减持,最后到成交量,这是一个持续而显著下降的过程。看来这次吊装的规模很大。但考虑到减持规则的限制、减持机构自身的综合考虑、二级市场长期投资者需求的对冲等因素,对二级市场股价的实际影响不会太大。可以说,解禁的影响更多体现在心理层面。”袁毅说。袁毅指出,其实无论解禁与否,还是目前市场的规模,都只会影响股票的短期供求关系,不会真正影响公司的长期价值。

因此,对解禁的恐惧可能会产生价格偏离价值的向下波动,这也为长期价值型基金提供了进入机会。关于科技创新板市场的作用,袁毅表示,科技创新板是支持科技创新企业发展的非常好的平台。未来,它将吸引越来越多的投资者和基金。一方面,科技创新板市场可以支持科技创新企业的发展,另一方面可以促进科技创新企业的发展。

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